圣路易斯联储：美国9月失业率升至4.2%，非农就业仅增加2.9万人

关键要点

美国失业率从8月的4.1%升至9月的4.2%，与过去12个月的平均水平相近。更精确的数据表明，失业率从4.141%小幅升至4.175%。
这次极其温和的上升主要由两股相互抵消的力量共同推动：选择停止求职并退出劳动力市场的失业者减少，同时找到工作的失业者增多。
9月非农就业人数增长放缓至29,000个岗位，不到预测值的一半。

2026年9月

4.175%

精确失业率

尽管失业率 headline 值升至4.2%，9月失业率变化不大。（见上方FRED图表。）更精确的失业率显示，增幅要小得多。此外，劳动力参与率和就业人口比在9月再次有所改善，尽管幅度不大。劳动力参与率上升0.2个百分点至61.8%，就业人口比上升0.1个百分点至59.2%。

非农就业人数增长继续逐月波动。9月经济新增就业岗位29,000个，低于预期；8月和7月的就业增长数据合计下修60,000个岗位，平均每月下修30,000个。

不过，综合来看，这些数据表明，从历史角度看，9月劳动力市场依然健康，状况与近几个月相似。

接下来，分析将深入探讨9月流入和流出失业状态的估算人数如何影响整体失业率。

数据要点

虽然9月 headline 失业率小幅升至4.2%，未四舍五入的失业率显示，较8月仅上升0.03个百分点。
失业者中决定继续求职而非退出劳动力市场的人数增加，以及找到工作的失业者增多，是失业率整体变化的主要因素。

失业率月度变化分解
	失业率月均变化（百分点）	失去工作或离职并成为失业者的人数	找到工作的失业者人数	此前不在劳动力市场、现在正在求职的人数	退出劳动力市场的失业工人（例如，灰心丧气的工人）
2026年9月	+0.03	+0.85	-1.09	+1.11	-0.82
过去3个月	-0.00	+0.83	-1.03	+1.11	-0.91
过去12个月	-0.04	+0.89	-1.06	+1.11	-0.98
来源：美国劳工统计局及圣路易斯联储研究人员的计算。
注释：过去12个月的平均变化不包括10月和11月，因为这两个月的数据尚未提供。数据经过季节性调整。整体变化基于这些时期的精确失业率；例如，9月和8月的失业率分别为4.1754%和4.1413%。流入和流出失业状态的各组成部分之和与失业率变化基本一致，残差可忽略不计。有关这一方法的更多信息，请参阅Maximiliano Dvorkin和Serdar Ozkan在圣路易斯联储《经济观察》博客发表的文章《近期失业状态的流入与流出：利用流动数据研究劳动力市场动态》。

与8月相比，失业率上升了0.03个百分点，这主要是以下两方面相互作用的结果：1）失业者退出劳动力队伍的比例低于平均水平（例如，灰心丧气的劳动者）；2）失业者找到工作的比例高于平均水平。前者会推高失业率，后者则会拉低失业率。失业流动的其他组成部分——失去或离开工作的人，以及原本不在劳动力队伍中但开始找工作的人——则更接近近期平均水平。（见上表。）